宏观经济的脉搏

一、央行问卷调查：背景、程序与意义

央行问卷调查是中国人民银行为了解经济运行的真实状况而建立的一套重要的统计调查制度。它并非着眼于精确的经济总量，而是专注于捕捉经济主体（居民、企业、银行）的**主观感受、预期和未来行为倾向**。

调查背景与构成

该调查体系主要由三部分构成，形成了一个完整的“经济三角”：

• 城镇储户问卷调查：从需求端入手，了解居民对收入、就业、物价的感受以及未来的消费、储蓄和投资计划。
• 企业家问卷调查：从供给端入手，了解企业负责人对宏观经济、行业前景、订单、价格和盈利状况的判断。
• 银行家问卷调查：从金融中介入手，了解银行机构负责人对宏观经济、贷款需求、货币政策的看法。

调查程序与方法

调查按季度进行，主要采用**扩散指数（Diffusion Index）**。指数的计算方法是：选择“好/上升”的比例为1，“一般/不变”的比例为0.5，“差/下降”的比例为0，加权求和。因此，**50是荣枯分界线**。指数高于50，代表总体偏向乐观或扩张；低于50，则代表总体偏向悲观或收缩。

核心意义：作为经济的“领先指标”

央行问卷的最大意义在于其**前瞻性**。由于它捕捉的是市场一线的“体感温度”和对未来的“预期”，其变化拐点往往领先于国家统计局发布的、代表“已成事实”的宏观经济“硬数据”（如GDP、CPI）。

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二、与统计局、发改委数据的比较分析

将央行问卷的“感受”数据与统计局的“事实”数据、发改委的“政策”目标并置，可以揭示出许多单一数据源无法展现的深刻洞见。