十年概览：顺差与储备的“脱钩”
本部分宏观展示了2015至2025年间中国三大核心外部经济指标的演变。最引人注目的现象是，巨额的贸易顺差并未再直接转化为等量的外汇储备增长。这种“脱钩”是中国对外经济管理模式从被动累积转向主动平衡的根本体现。
关键转折点：重塑平衡的四大时期
过去十年，中国的外部平衡框架并非一蹴而就，而是经历了一系列重大事件的冲击与重塑。本节将带您穿越四个关键时期，通过互动图表和精炼解读，理解每次挑战如何催化了中国对外经济管理模式的演进。
平衡的艺术：“不可能三角”
任何国家的宏观经济政策都受“不可能三角”理论的约束。本部分将通过一个互动图示和国际收支数据，为您揭示中国如何在这三重约束下，走出自己的平衡之道。
“不可能三角”互动解析
数据印证：国际收支的对冲
经常账户顺差（正值）被金融账户逆差（负值）所抵消，实现了总体平衡。
核心解读与前瞻性问题
过去十年的演变，确立了中国外部账户管理的新范式。但未来依然充满挑战。本部分总结了核心解读，并提出开放性问题供您思考。
💡 核心解读一：政策介导的联动
贸易顺差与外储增长的直接线性关系已被打破。金融账户成为关键的“调节阀”，其背后是国家战略和政策的主动引导。
💡 核心解读二：从“储备”到“头寸”
政策视野已从管理“外汇储备”，扩展到管理整个国家的“国际投资头寸”，追求更长远的战略收益。
💡 核心解读三：“稳定”是核心目标
所有政策操作的最终指向都是维护金融稳定，为国内经济发展创造一个相对可控的外部环境。
❓ 前瞻问题一：平衡木的可持续性？
当前模式依赖高额贸易顺差。一旦顺差收窄，用以对冲资本流出的“弹药”将减少，现有平衡将面临何种考验？
❓ 前瞻问题二：地缘政治下的格局重塑？
全球“去风险化”和产业链重组，将如何影响中国的贸易和ODI流向？向“全球南方”的战略转向是否足以对冲？
❓ 前瞻问题三：储备资产的终局？
增持黄金、减持美债的长期目标是什么？如何把握节奏，在提升金融安全的同时避免冲击市场和自身资产价值？
❓ 前瞻问题四：“不可能三角”的最终抉择？
人民币若要真正国际化，资本账户的进一步开放似乎是必经之路。届时，中国是否会被迫做出痛苦取舍？